专注投资量子计算纯概念股的投资者，正艰难地为这些充满未来感的公司估值。这一现象使得华尔街最新热门赛道的股票价格波动剧烈。
Rigetti、IonQ、D-Wave 量子公司（D-Wave Quantum）与量子计算公司（Quantum Computing Inc）正竞相将量子理论转化为实体机器。这类机器或可在人工智能的辅助下，解决当前计算机无法处理的复杂问题。
这一技术有望为多个领域带来革命性变革，涵盖密码学、药物研发等。围绕这些公司的热度，仅今年就推动其股价飙升了 100% 甚至更高。
“突然间，科幻仿佛走进了现实技术领域，成为可能实现的事物。”Defiance ETFs 首席投资官西尔维娅・雅布隆斯基表示。她负责管理 Defiance 量子基金。
盈透证券（Interactive Brokers）首席市场策略师史蒂夫・索斯尼克则质疑，投资者是否被技术热度冲昏了头脑。
“为‘未来的一部分’支付多少价格才合理？” 索斯尼克说道。他见证了 Rigetti 计算公司的股价从每股 1.06 美元飙升至近期高点 58 美元。截至 10 月底，该股已成为盈透证券客户交易最活跃的第四大股票，其交易量甚至超过了苹果（Apple）和亚马逊（Amazon）。
目前，Rigetti 的股价徘徊在每股 38 美元左右，是其销售额的 1000 多倍。相比之下，人工智能芯片制造商英伟达（Nvidia）的股价仅为其销售额的约 50 倍。
财务报表显示，尽管 Rigetti 股价飙升，但其业务仍未实现盈利。不过，2025 年第一季度，该公司所持证券的价值变动使其实现了净利润。
普罗米修斯顾问公司（Promethium Advisors）首席执行官克里斯托弗・波奇为超级富豪客户及家族管理投资组合。他将投资者对这类股票的估值方式比作 “一场魔术表演”。
“一家市值 130 亿美元、但预期营收仅 2200 万美元的公司，除了用‘魔术’，还能如何解释其估值？” 路孚特（LSEG）的盈利共识预测显示，Rigetti 2026 年的营收预计为 2190 万美元。
B． 莱利财富公司（B． Riley Wealth）首席市场策略师亚特・霍根表示，尽管 IBM、科技巨头字母表公司（Alphabet）等多家企业均涉足量子计算领域，但交易员们格外关注四家公司，它们被合称为 “量子四巨头”（Quantum 4）。
Rigetti、IonQ 与量子计算公司的发言人未回应记者就公司估值寻求置评的电话。D-Wave 的发言人则拒绝就公司股价的 “过山车” 行情及其前景发表任何评论。
尽管估值高企，部分覆盖这类股票的分析师仍维持推荐评级。基准股票研究公司（Benchmark Equity Research）分析师戴维・威廉姆斯将 Rigetti 的评级定为 “买入”，并于上月将其目标股价从每股 20 美元上调至 50 美元。
不过，他向路透社坦言：“对量子计算类公司的估值，更多是一门艺术，而非科学。”
11 月 3 日（周一），B． 莱利分析师克雷格・埃利斯将 Rigetti 的评级下调至 “中性”。他给出的理由包括该股 “估值过高”，以及对美国政府停摆可能给公司营收带来阻力的担忧。即便如此，埃利斯仍将其目标股价从每股 35 美元上调至 42 美元。11 月 4 日（周二），该股报收每股 36.43 美元，跌幅近 7%。
银行与美国企业界已对这一趋势展现出兴趣。上月，摩根大通（JPMorgan Chase）宣布计划向量子计算等具有战略重要性的领域投资至多 100 亿美元。9 月，IBM 与汇丰银行（HSBC）宣布，已利用量子技术开发出一个新的算法债券交易平台。上周有报道称，美国政府可能也会向量子计算领域注入新资金，以换取股权 —— 这些事件均引发了新一轮市场热情。
美国商务部一名官员在电子邮件中向路透社表示，目前 “并未就此类安排进行谈判”。
尽管量子计算类股票已实现惊人涨幅，且麦肯锡（McKinsey）的一份报告预测该市场总价值可能突破 1000 亿美元，但这项技术仍处于起步阶段，即便技术投资领域的专家也持谨慎态度。
“量子计算是计算领域的‘圣杯’，其应用前景毋庸置疑，且绝对令人惊叹。” 纽伯格・伯曼公司（Neuberger Berman）投资组合经理里克・布拉特表示，他专注于投资颠覆性技术。“但在（技术落地的）时间节点上，仍存在大量不确定性。”
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责任编辑：郭明煜
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