电网设备行业在所有行业里面，算是一个比较特殊的行业，因为其他行业都有很大的不确定性或者波动性，电力不一样，因为他有两个特点。
第一个是电力作为现代生产的主要能源，已经发展了几十年，而且未来依然会继续稳步发展，这就会让电网跟着持续升级。
每年电网投资都是大几千亿，十四五期间年均投资7500亿，我估计十五五期间还会增长，因为电力转型和新能源的持续发展，现有电网无法承载。
第二个是行业可控性高，因为核心公司主要都是央国企。
这个星期我连续分析了几家电网设备企业，只有思源电气这一家民企，事实上行业内你也找不出第二家能和他们平起平坐的民企。
一个持续发展的庞大产业，可控性还那么高，这在资本市场，可以视为低风险，典型的特征是有些优秀公司，即便股市行情很不好的时候，股价跌到一定程度，底部效应很明显，也就是很难再继续大跌。
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你看从前五年的股市表现来看，不管行情是熊市还是牛市，反正都有，结果就是过去5年，电网设备行业指数涨幅大幅度领先大盘涨幅。
行情不好的时候他抗跌，行情好的时候会跟着涨，是不是比较特殊，所以我把这类公司都定位为兼顾保底和成长的公司。
电网设备企业上市的也不少，总共137家，不过绝大部分体量都很小，到现在为止，市值过千亿的公司只有3家。
第一家当然是老大哥国电南瑞，现在都奔着两千亿去了，老二是思源电气，市值1139亿，老三是特变电工，市值1106亿。
市值过百亿的倒是不少，有27家，基本上在细分领域有领先优势的公司，大部分都过百亿了，这就是行业红利。
每年几千亿的电网投资，未来主要花在是三个地方，电网设备排第一，大概占比30%左右，特高压建设排第二，大概占比25%左右，智能电网建设排第三，大概占比20%左右。
电网设备里面，每年都有大批旧设备需要更换或者迭代，这是一个长时间持续的过程，如果不这样做，那就会像西方国家的电网一样，脆弱不堪。
再加上新建需要的新设备，按照目前已经公布的信息，未来每年都要建设3~4条直流特高压输电线。
至于特高压交流工程，是已经确定好了的，那就是“五横五纵”，大家应该都知道，主要就是交流输电线路。
然后智能电网可能是很多人比较陌生的，因为这个需要对电网研究很深，常见的几个名词可能都知道，比如数字电网啊，虚拟电站啊，智能输电啊等等。
但是要知道这可是未来每年近两千亿的投资规模，是很庞大的，一定会孵化出几家巨头企业，国家电网和南方电网旗下都会有。
当然也只可能在这两家下面产生，这个涉及到敏感数据，核心不会交给民企。
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而且智能电网是一个系统性的协同工程，不是开发一套软件，研发个什么设备就能搞定的，想要实现整体智能化，那就要每个环节都具备智能化或者支持智能化的条件，所以众多电网设备企业都会布局这个业务。
比如智能电表，现在发展速度就很快，因为是链接用户侧和电网的核心数据节点，早就不是简单用来计量电量，今年国内招标的规模差不多就高达500亿。
电网设备主要分为两类，一类是“一次设备”，另一类是“二次设备”，这个差别也是很大的。
一次设备主要是变压器、GIS这些，行业壁垒非常高，玩家就那么几个，CR5超过60%，但是利润空间不大。
原因我之前讲具体公司的时候讲过，主要是要为电网做贡献，反正玩家主要是央国企，电网投资本来就足够大了，这些兄弟公司就委屈点少赚点。
所以一次设备大部分没有定价权，电网规划的时候就替他们做好了计划，不会让他们亏，但是别赚太多钱，可以在其他地方弥补，比如给点矿。
二次设备主要是继电保护和调度系统，也就是保护电网安全，让电网稳定运行，涉及到的产品比较多，所以几乎所有电网设备企业都有这个业务。
二次设备也是电网设备里面利润空间比较大的，反正远高于一次设备，很大一个原因是他们产量大，所以成本也比较低。
一次设备很多都是专用，甚至是特用，所以没有规模效应，二次设备在电网里面使用量非常大，所以工业化生成程度更高。
很多人可能不知道，现在大型特殊变压器的线圈，都还是手工绕制的，效率非常低，但是没办法，没有这样的设备。
整个电力系统的升级是一个系统性的工程，包括发电、输电、配电、用电和储能，这四个环节我估计未来5年的投资会超过4万亿，也就是平均每年8000亿以上，每个环节都有一批优秀公司会持续稳定增长。
发电方面主要是两点，第一个是新能源建设，第二个是能源结构调整。
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新能源主要是光伏和风电，我讲过非常多，发展速度之快超出了任何人的想象，原本是计划2030年光伏和风电装机达到12亿千瓦，结果2024年就完成了。
到现在我们的风光装机已经超过17亿千瓦，很可能在2030年超过30亿千瓦，不过现在任何的预测都是不准的，包括能源局的规划，变化太快了，如果不是电网限制，发展速度还会更快。
既然新能源增长如此之快，整个社会的用电量虽然也在增长，但是肯定赶不上新增装机的速度，所以能源结构必然需要调整。
按照十五五的规划，到2030年非化石能源消费比重将达到25%，新能源发电装机比重超过50%。
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截至10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，火电装机是15.2亿千瓦，占全国总装机容量的40.4%，水电装机4.4亿千瓦时，占全国总装机的11.8%，核电装机6248万千瓦时，占全国总装机的1.7%。
现在风光能源已经是第一大电力能源，火电是第二，水电是最好的，清洁、稳定成本低，但是整体规模有限，适合建大型水电站的只剩雅鲁藏布江，其他的规模都不会很大。
核电按照规划，占比是要达到5%的，多年以后的未来，甚至可能达到10%。
也就是新能源和核电都会大规模发展，水电这么好不可能缩减，那就只能缩减火电，火电在短期内依然会是基石，但是慢慢会往“调峰”转型。
现在电网容量有限，升级扩容很慢，新能源发展太快，发电又不稳定，储能成本太高，所以现在火电已经是调峰主力军，深度调峰负荷已经达到20%。
水电和核电也能调峰，但是受限于地理位置，所以只能小范围区域调峰。
也就是未来的能源结构，会是新能源为主，水电和核电灵活协同，火电主要用来调峰和安全保障，占比会持续降低，为新能源让出空间。
所以未来5年火电机组会大范围进行淘汰和升级，低效落后的煤电机组会逐渐关闭，优质存量机组会迭代，变得更智能化和高效化。
输电和配电方面前面提到了，现在我们已经有42条特高压线路在运行，未来5年还会有20条以上的特高压直流线路，每年平均还有3条特高压交流线路。
配电方面是未来投资的重中之重，计未来每年的投入至少是5000亿左右，再过两三年，很可能会高达6000亿左右，不要觉得输电每年才不到四千亿，其中特高压都不到2000亿，配电怎么会要这么多钱。
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这是两码事，输电已经持续高投入几十年，规模已经有那么大，只能逐步升级，配电不一样，想要电网智能化，无数终端产品和调度系统涉及到的产品都要更换或新增。
未来的电网一定是发电和用电之间无缝对接，这需要将庞大的电网终端进行数据采集和算法分析预测，然后告诉电站和电网该发多少电送多少电。
逻辑很简单，但是实际操作非常复杂和困难，难度级别不亚于新建一整套电力系统，所以未来每年5000亿左右的投资我认为是保守估计，很可能更高。
然后还有一个储能，这是今年最火的，储能很重要，但是我觉得现在市场有点过了，没重要到那个份上。
储能的作用主要有两点，第一点是让电网更稳定，第二点是让对电能质量有要求的用电端有保障，确实都很重要。
但是任何东西都有一个性价比的问题，首先抽水储能一定是能有多少就会建多少，大大小小会有无数个抽水储能，长沙这个地方我知道的抽水储能水库就有几个。
抽水储能只有建设成本和维护成本，没有使用成本，而且清洁，就跟水电一样，是最优质的。
后就是其他很多新型储能方式，比如重力储能、压缩空气储能等等，我之前专门深度讲过储能行业的现状，国家现在让几十条不同技术路线的储能方式并行，就是想探索出同事具备便捷性和性价比的新型储能方式，毕竟抽水储能不够便捷，对地理有要求。
最后才是化学储能，这其实是性价比很低的，建设和维护都有成本，还有使用成本，因为寿命有限，但最大的好处就是方便，想建哪里就建哪里，想建多大规模就建多大规模。
所以化学储能完全是额外给电站增加成本，但是不用又不行，所以之前才会强制配储，强扭的瓜肯定没那么甜。
我觉得国外的储能市场比国内好，因为他们没我们这么多选择，也没我们这么强大的电网，更何况我们的智能电网和虚拟电厂马上就要发展起来了，这也可以很大程度平抑电网的波动。
然后对电能质量有要求的场景，主要就是算力中心和数据中心，不但要求供电稳定，还有其他很多要求，你看变压器都要用固体变压器，普通变压器还不行。
所以这个领域是很依赖储能的，目前也没有替代方案，电网因为有冗余空间，所以可以用其他方式调峰，这些用电端不行，必须要储能。
两年前我讲AI的时候，说AI的尽头是储能，除了AI本身的技术之外，限制行业的也只有储能，电量反正是不缺的，当然国外不一定。
现在的AI不管是算力还是数据，都还只是处于初步阶段，等正常发展起来，耗电量将会是一个天量的数据，所以对储能是一大挑战，需求会很大。
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最后按照每个细分领域，列举一些该领域的公司供参考。
发电端就省略了，反正就是那些电站巨头。
变压器领域：特变电工、中国西电、保变电气、金盘科技、顺钠股份...
开关领域：平高电气、中国西电、双杰电气、中能电气...
二次设备领域：国电南瑞、许继电气、四方股份、国电南自、杭州柯林...
电能质量领域：红相股份、和顺电气、宏发股份、华自科技...
新能源配套设备领域：金盘科技、明阳电气、中能电器、申昊科技...
线缆领域：长缆科技、安靠智电、中天科技、汉缆股份、特变电工...
绝缘材料领域：万马高分子、金发科技、中广核俊尔、德威新材、远东股份...
屏蔽材料领域：中天科技、亨通光电、远东股份、昆山冠卓，宝胜股份...
导体材料领域：铜陵有色、金田股份、精达股份、江西铜业...
智能电表领域：许继电气、威胜集团、林洋能源、海兴电力、三星医疗、科陆电子...
UPS电源领域：华为、科华数据、维谛技术、施耐德、科士达...
光伏逆变器：阳光电源、华为、锦浪科技、固特威、上能电气、禾迈股份...
当然除了变压器之外，每个领域的公司都不少，我只是列举了其中一部分，大家可以自行补充和选择。
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